摩根大通策略师Marko Kolanovic周一在发给客户的报告中警告称，近期这种对“七巨头”等所谓动量股的投资热出现之后，历史上来看一般会有回调出现。

“动量是一个动态的股票因子，会根据宏观经济和基本面状况改变其敞口，”该行首席市场策略师表示，“因此，它常常变得拥挤，随后不可避免地出现剧烈调整（即动量崩溃）。”

自2008年全球金融危机以来，此类情况已经发生过三次。排名前五的股票年迄今表现已经把市场集中度推向“更加极端的水平”，最大的10只股票与紧随其后的40只股票之间的差距扩大。

Kolanovic表示，美国和全球多数公司都在艰难地提升盈利和保持利润率之际，更高利率维持更久以及人工智能股票的光环效应导致资金蜂拥涌入超大盘股。“鉴于这种关系，再加上非常乐观的投资者情绪和仓位，我们提醒投资者，当人工智能热潮见顶时，这种关系可能会反转，”他写道

Kolanovic对美国股市的观点连续两年未能得到验证。